多举措谋划2018年工作？
最近看了很多关于明年宏观经济和行业发展的分析，大家都很谨慎，我也很谨慎，因此我的观点可能和大家看法不一样。明年宏观环境不会比今年更好，甚至更加恶劣，通缩会加剧，通胀预期也会加强；商品价格总体趋势会下移，但个别品种可能会上涨；经济总体会比今年更差，但是结构会优于去年；投资总体会比今年更难，但是机会也会比今年更多；债券行情可能比股市好；外汇可能在波动中趋升；房地产价格依然会涨。
第一、明年的形势要比今年更为严峻。当前中国经济面临的风险来自于外部，世界经济的复苏带动大宗商品价格的回升，中美贸易战的不断升级，美国的加息周期开始进入尾声。明年是美国政府债到期高峰期，特朗普在选举之年大概率不会放松对政府的财政刺激，这对全球的风险资产都是巨大的威胁。 国内方面，去产能去库存的结果就是企业盈利能力的下降，生产成本的上升。供给侧改革的深化意味着部分行业供给的萎缩，这势必加大商品的供需矛盾，推高商品的价格。但是需求端并不乐观，消费和投资都受到一定限制。明年商品价格整体将上行，但是在结构性行情下也会有分化。
第二、经济增速可能比今年更低，但是结构会比今年更好。明年GDP增长6-7%的可能性比较大，但是结构上会更好。从投资来看，基建投资的反弹空间不大，房地产投资会受制于调控政策，只有制造业投资会有不错的表现。从消费来看，除了汽车以外其他消费品的零售额都会出现下滑。所以虽然GDP的总量会增加，但是结构会出现变化。一增一减之间，GDP的增速其实并没有增加多少，甚至在某些月份可能会出现负值（进出口出现逆差时）。
第三、债券市场相对较好，股票市场波动较大。由于基本面不好，利率债供给加大，短端利率有可能上行至5左右。但是长期国债利率下行的空间有限，3.5%是一个重要关口，考虑到通胀水平可能再次上升，甚至突破4％。信用债市场仍然有机会，资产支持证券尤其是个人消费金融ABS值得重点关注。股票市场受到基本面和资金面的双重影响，板块轮番上演走势可能持续，建议采取均衡配置的策略减少波动率。
第四、汇率风险大于去年。目前美元指数走弱，人民币汇率的弹性也在增加。短期内美元指数向下调整的空间应该不会很大，人民币汇率继续升值的动能不足。但是从长远来看，美联储加息路径确定之下，美元指数有望重新走高，人民币汇率承受的压力将会加大。
第五、房价稳中有升，各地因城施策效果显现，但是楼市去库存任务仍在继续，土地流拍现象难避免。房产税试点可能加速，但是作用有限。